以食品零售超市為基礎，擴展藥局、加油站等業務
The Kroger Company 克羅格公司 (NYSE:KR)，成立於 1883 年，以低價的食品零售為公司打下品牌形象，再逐漸擴展其他業務。截至本文撰寫時間為止，目前已在全美有 2,723 家超市分店，其中有 2,253 家分店設有藥局業務，提供領藥、疫苗接種等服務，而有 1,617 家超市旁設有加油站。
Kroger 將其旗下的超市大約分為 4 種市場定位：
此外，Kroger 公司重視其無縫數位生態系統 (Seamless Digital Ecosystem)，若有加入會員的客人，Kroger 會統計其購買數據，客人在線上選購時，利用數據推薦適合的產品給客人，下單後配送到府或是店內取貨，透過一條龍的客製化消費體驗，維持客戶的忠誠度。
製造及銷售自有食品品牌，提升整體營業額
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Kroger 經營自己的食品工廠，並且打造自有品牌，便於控制成本，自有品牌在自己的超市也能以更低的價格販售，進而推升銷售量。自有食品品牌營業額，在 2021 年達到將近 280 億美元。旗下品牌 Private Selection、Kroger Brand 為烹飪食材及佐料，Simple Truth 提供各種天然及有機食品，由於消費者的飲食習慣改變，快速方便烹調的即時料理品牌 Home Chef 在 2021 財年達到超越 10 億美金的銷售額。
擁有多年且龐大的消費者交易數據庫，穩固顧客忠誠度
- 利用數據分析能力，創造 無縫數位生態系統 (Seamless Digital Ecosystem)，打造個人化消費體驗，提供更好的服務給顧客並同時提升顧客忠誠度
- 利用技術維持生鮮產品的新鮮度
- 多元的自有品牌，在控制生產成本的同時，提升產品品質
- Morningstar護城河分析-窄
- 積累了數十年龐大的顧客交易數據庫、自有品牌實力、優越的地理位置使其與競爭對手區分開來
- 主要競爭對手: Albertsons
- 存貨周轉率 (Inventory Turnover): 2021年16次，Albertsons 則約11次
- 與多家公司建立合作夥伴關係，應對數位銷售的挑戰。像是與雜貨配送公司 Ocado 合作開展其物流服務 (deliver-to-home, click-and-collect)、利用 Nuro 公司的無人駕駛汽車向客戶配送產品
- 藥局及加油站的業務可以增加顧客流量
- 公司利用會員制度收集大量的顧客消費數據，分析消費者的購買行為，針對顧客做精準的廣告投放等
風險評估
- 高度競爭的產業、不斷變化的消費者習慣
- 產品安全性：食物是否變質、販售的藥品是否有不良品
- 數位系統的資料維護、避免網路攻擊導致顧客個資洩漏，以免危害到企業名譽
- 全球供應鏈的短缺
2022 Q1財報及管理層的未來規劃
- 22Q1 財報
- 同店銷售額 (Identical Sales) (排除加油站銷售額後) 較去年同期增長 4.1%。
- 自有品牌 Identical Sales 增長 6.3%，Kroger 在 2022年第一季度期間發售了 239 樣新產品：在通貨膨脹的環境下，人們較喜好在家自己煮，消費者在逛超市時，偏好購買售價較低的 Kroger 自有品牌。
- 生鮮部門 Identical Sale增長 5.2%：特別是花卉銷售在上半年的情人節、母親節時有強勁增長。
- 隨著疫情緩解，顧客外出購物的比例提高，因此在 2022 年第一季財報中，數位銷售額和去年同期相比減少了 6%，對此公司表示，客人只是從網路消費轉換成實體門市消費。
- 公司對未來的規劃 (2021 年報)
- 期望增加數位平台的銷售，透過無縫數位生態系統為顧客帶來多元且便利的消費體驗。
- 透過成本節約計畫，提升營業利潤率 (Operating Margin)，該計劃在過去四年中每年節省了 10 億美元的成本，公司將節省的成本進行更多投資。
價格評估
以2022/7/6為基準，收盤價格 47.23
Morningstar 公允價值 $47.5，經濟護城河-窄
Gurufocus GF Value: $40.91
股息連續成長17年，近五年股息成長率 11.84%，配息率 21.32%，當前殖利率 2.2%。
後記
最近在找適合我投資風格的防禦型類股，看這家公司的時候好多財報的專有名詞看不懂QQ 真希望我懂一點會計。
特別問在美國唸書的朋友常去哪間超市 (畢竟這種公司問在當地生活的人感受最準吧!)，朋友去Kroger的原因主要也是東西齊全、不會特別貴，還有藥局所以可以順便領藥、打疫苗。
零售業的話還有幾家龍頭公司想研究，等研究完再看自己比較喜歡哪一家XD
資料來源
Kroger 2020 Fact Book
22Q1 Kroger 電話會議
2021 KR 10-K
22Q1 KR 10-Q
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